Bungie produit désormais des chiffres très inconfortables pour Sony : l’entreprise japonaise a enregistré une perte de valeur de 120,1 milliards de yens, soit environ 765 millions de dollars, liée aux actifs du studio. Entre les performances décevantes de Destiny 2 et le démarrage difficile de Marathon, le rachat à 3,6 milliards de dollars ressemble de moins en moins à un coup de maître et de plus en plus à une charge coûteuse.
PlayStation n’a pas connu son meilleur exercice fiscal. Les résultats de l’exercice 2025-2026, commencé le 1er avril 2025 et clos le 31 mars 2026, ont confirmé que le rachat de Bungie ne donne pas à Sony les résultats espérés. L’entreprise japonaise a enregistré une perte de valeur de 120,1 milliards de yens liée au studio responsable de Destiny 2 et de Marathon, soit environ 765 millions de dollars. Le chiffre est déjà lourd en lui-même, mais il paraît encore plus rude quand on le rapproche des 3,6 milliards de dollars payés par Sony pour acquérir Bungie en 2022.
Concrètement, cette perte de valeur signifie que la valeur actuelle de Bungie dans les comptes de Sony est désormais inférieure à celle qui avait été attribuée aux actifs, aux propriétés intellectuelles, aux équipes et aux perspectives commerciales du studio au moment du rachat. Il ne s’agit pas d’une perte de liquidités au sens le plus direct, mais d’une reconnaissance formelle que l’ensemble acheté par PlayStation vaut moins que prévu. Bungie ne traverse pas non plus une période particulièrement favorable : Destiny 2 n’a pas atteint les attentes de Sony, tandis que Marathon, malgré son lancement, ne ressemble pas encore au grand succès service-game que l’entreprise espérait.
Ce n’est pas la première fois que Sony signale une perte de valeur importante liée à Bungie. Au deuxième trimestre de l’exercice 2025-2026, la société avait déjà annoncé une charge de 31,5 milliards de yens, soit environ 204,2 millions de dollars, en raison de la performance plus faible de Destiny 2. Au quatrième trimestre, Sony a ajouté 88,6 milliards de yens supplémentaires, environ 565 millions de dollars, portant le total annuel à 765 millions de dollars. Ces chiffres montrent que Bungie n’a pas seulement manqué ses objectifs initiaux, mais qu’il est tombé assez loin sous l’évaluation interne de Sony pour imposer une correction très visible.
Malgré ces mauvaises nouvelles, Sony ne tourne pas le dos à Marathon. Lin Tao, directrice financière de l’entreprise, a expliqué lors d’une séance de questions-réponses avec les investisseurs que les revenus tirés du portefeuille de titres de Bungie avaient été inférieurs aux attentes, ce qui a conduit Sony à réviser son plan d’affaires à la baisse et à enregistrer une perte de valeur sur les actifs fixes liés à Bungie, hors goodwill. Dans le même temps, elle a affirmé que Marathon avait été bien accueilli par les joueurs, avec une moyenne de 82 sur Metacritic et plus de 90 % d’avis positifs sur Steam. Tao a aussi mis en avant des indicateurs d’engagement solides, notamment la rétention, en ajoutant que l’objectif est désormais d’améliorer les performances du jeu en conservant les joueurs les plus impliqués grâce à du contenu supplémentaire, des améliorations de gameplay et un élargissement de la base de joueurs.
Officiellement, cela signifie que PlayStation soutient toujours le jeu, mais le tableau général reste peu flatteur. Le journaliste de Forbes Paul Tassi a expliqué sur X que la perte de valeur de 765 millions de dollars ne devait pas être comprise comme de l’« argent perdu » au sens où certains l’interprètent, mais comme la constatation par Sony qu’un actif acheté ne vaut probablement pas ce que l’entreprise avait cru. Selon lui, cela n’arriverait pas si les jeux de Bungie connaissaient un immense succès et généraient des revenus massifs. Sony soutient publiquement Marathon, ce qui ne signale donc pas une fermeture imminente du jeu ou du studio, mais une correction d’une telle ampleur rend difficile d’exclure des licenciements, une baisse des investissements ou des coupes autour de Marathon, de Destiny et des futurs projets.
La PlayStation 5 approche les 100 millions, mais l’élan ralentit
La perte de valeur de 765 millions de dollars liée à Bungie était le chiffre le plus spectaculaire du rapport financier de Sony, mais ce n’était pas la seule donnée importante. Les ventes de PlayStation 5 ont ajouté 1,5 million d’unités supplémentaires au quatrième trimestre de l’exercice 2025-2026. Avec les 7,9 millions du troisième trimestre, les 4 millions du deuxième trimestre et les 2,5 millions du premier trimestre, Sony atteint 16 millions de PlayStation 5 écoulées sur les douze derniers mois. Depuis son lancement en 2020, la console dépasse désormais les 93,7 millions d’unités dans le monde.
La vision d’ensemble est toutefois moins réjouissante. Comme l’a relevé The Verge, les 1,5 million de PlayStation 5 vendues au dernier trimestre représentent une baisse de 46 % par rapport à la même période de l’année précédente. Sony ne présente pas non plus un avenir proche particulièrement lumineux : les pénuries de mémoire et les problèmes logistiques ont modifié le marché, et l’entreprise prévoit désormais une baisse de 6 % de son chiffre d’affaires annuel dans le jeu vidéo. Concernant le matériel, Sony a indiqué que ses ventes de PlayStation 5 pour l’exercice 2026 dépendront du volume de mémoire qu’elle pourra obtenir à des prix raisonnables, tout en cherchant à maintenir une rentabilité matérielle proche de celle de l’exercice 2025.
Sony a également annoncé que les ventes de sa division Games and Network Services, qui comprend PlayStation, étaient restées pratiquement stables, tandis que le bénéfice d’exploitation progressait de 12 %. À première vue, cela donne une image plus solide, mais le contexte reste incertain. Selon Hiroki Totoki, PDG de Sony, les pénuries de composants augmentent le coût global de fabrication du matériel, ce qui empêche encore l’entreprise d’estimer quand, et à quel prix, elle pourra commercialiser une future PlayStation 6. Il ne s’agit plus seulement d’un soubresaut trimestriel, mais d’une situation de marché qui met toute la stratégie console de Sony sous pression.
Source : 3DJuegos, Sony, The Verge
