ACTUALITÉS TECH – Un analyste de Wall Street anticipe déjà l’éclatement de la bulle de l’intelligence artificielle. OpenAI a dévoilé son modèle de langage de grande taille (LLM) GPT-5, qui a reçu des retours mitigés et relancé le débat sur les possibilités de monétisation durable de ces chatbots et LLM très gourmands en ressources.
Les utilisateurs ont relevé plusieurs limites qui réduisent l’utilité de GPT-5 : des temps de réponse nettement plus longs, une structure et une syntaxe inutilement complexes, ainsi qu’une incapacité à retenir le contexte malgré une fenêtre plus large. Sur Twitter, Philoinvestor a publié une analyse comparant la stratégie de monétisation de Netflix à celle actuellement suivie par les chatbots et LLM.
Les distributeurs de chatbots IA n’ont pour l’instant qu’une seule recette pour générer des revenus durables : augmenter le revenu moyen par utilisateur (ARPU) en combinant utilisateurs gratuits et payants, tout en réduisant les coûts. Contrairement à Netflix — dont le contenu personnalisé augmentait fortement le coût d’opportunité de passer à un concurrent — la plupart des chatbots et LLM ne diffèrent pas vraiment en termes de capacités brutes, ce qui permet aux utilisateurs de changer facilement de plateforme.
The difference between Chatbots & the Netflix setup.$NFLX Netflix went from breakeven to printing cash in two ways:
– Increasing its # of users and
– increasing its revenue PER user.That resulted in higher total revenue and higher contribution margin at the user level… pic.twitter.com/5vOkJ7IrPt
— Philoinvestor (@philoinvestor) August 10, 2025
Même si les coûts continuent d’augmenter pour faire fonctionner des modèles toujours plus complexes, les distributeurs se livrent à une concurrence acharnée pour retenir les utilisateurs, en proposant des fonctionnalités superflues qui nuisent à la rentabilité globale. Les chatbots IA ne deviendront peut-être jamais les moteurs de revenus dont rêvent leurs créateurs.
Parallèlement, Michael Hartnett, analyste chez Bank of America, a identifié un signe clé susceptible de précéder l’éclatement de la bulle IA : « On peut s’attendre à ce que la concentration des rendements boursiers américains (Mag7, AVGO, ORCL et PLTR représentant 80 % des gains du S&P 500 depuis le ‘jour de libération’ de Trump) se poursuive jusqu’à l’élargissement des spreads de crédit technologiques. Ce sera le signal que la combustion de liquidités par l’IA menace le commerce surdimensionné de l’IA. C’est exactement ce qui s’est produit au second semestre 1999, et la récession qui a suivi a déclenché le bond de productivité des années 2000. »
Environ 250 centres de données sont actuellement en construction aux États-Unis. Cette vague massive d’investissements dans l’IA influence déjà le PIB américain, qui pourrait augmenter de 624 milliards de dollars (2,08 % du PIB) en 2025. Selon la thèse de Hartnett, ces excès réduiront l’efficacité du capital, ce qui pourrait entraîner l’effondrement de la frénésie actuelle autour de l’IA.
